什么b股值得买（为什么B股古井贡是个绝佳的机会）

古井贡多次提到未来5年的目标是实现全国化和次高端化，老鱼对此是十分看好的，主要有以下四点理由：

1.古井贡能力被历史验证。白酒界一直有一句口诀：“东不入皖，西不入川”，安徽和四川两省是白酒营销大省，内部竞争十分激烈，在已经上市的全国21家白酒企业中，安徽和四川各占4个名额，拥有接近40%的份额。古井贡作为占据安徽市场三分之一份额的酒企，在产品上形成了高端到低端的覆盖，同时收购的黄鹤楼聚焦湖北市场，与公司古井品牌协同，形成双品牌矩阵。古26、年三十定位高端作为形象产品；古16卡位 300-400元（批价），古20卡位400-600元（批价），定位次高端；组织结构端，古8卡位200-300元（批价），承接消费升级后当前安徽省内的主流消费；中古 5、献礼定价百元上下，精准卡位安徽主流消费价格带，其产品力和营销能力是无需怀疑的。

2.古井贡历史文化底蕴深厚。古井贡要想实现全国化，获得全国消费者的认可，产品本身的文化底蕴，能否打动人心是非常重要的。这方面古井贡酒有大量的历史素材可供挖掘。古、井、贡、酒，这四个汉字本身就很容易引发美好、高端、传统、悠久等心理共鸣。安徽亳州谯城区古称谯县，是曹氏三杰（曹操、曹丕、曹植）的老家，这老哥几个留下了许多有关于美酒的诗词，如“对酒当歌，人生几何”。明万历年间阁老沈鲤将家乡特产减酒（古井贡酒前身）进贡万历皇帝，万历皇帝饮后钦定此酒为贡品，命其年年进贡，“贡酒”因此得名。这些素材都是古井贡的宝矿，而安徽人是最擅长营销的，这将会使古井贡在全国化推广过程中如鱼得水。

3.古井贡的管理层有进击力。以董事长梁金辉，总经理周庆伍，销售公司总经理闫立军为班底的管理层多年来亲自奋战在一线，采用厂家主导的“1+1”模式，由厂家自身制定营销政策和指导市场建设，经销商仅负责打款、运输等工作，这种模式下厂家对渠道的掌控力高，对市场变化直接感知，对管理效率有比较高的要求，同时会带来收入和销售费用的双高。（将产品按照一个包含销售费用的价格卖给经销商，然后由自己来支出销售费用，由自己的人员掌控和带领经销商做市场，最终产生一个高的营收和高达31%的销售费用率）这也是被市场诟病的销售费用过高问题原因所在。

4.B股的超低估值。古井贡不仅有好产品、有好团队、有好的文化底蕴，更有好的价格，那就古井贡B股。古井贡B目前市值仅475亿人民币，仅为A股古井贡市值（1111亿）的42.7%。同样的东西，只需4折的价格便能购买，这完全是系统漏洞送给价值投资者的机会。

总市值519亿港币，约475亿人民币

估值及买卖点

1.乐观估值（15%增速）：古井贡酒全球经销商大会，梁金辉提出要在2025年实现300亿的销售目标。如果古井贡能顺利在25年实现300亿营收，那么古井贡有机会在25年摸到55亿的利润，年化复合增长15%。以25倍合理市盈率计算，其三年后的合理估值为1575亿，买点为三年后估值一半即787亿人民币。

2.中性估值（8%增速）:若未来三年古井贡仅能跑赢名义GDP增速（8%），则其三年后的合理估值为1322亿人民币，买点为661亿人民币。
3. 悲观估值（3%增速）：若未来三年古井贡利润仅能跑赢通胀，其三年后的合理估值为1175亿人民币，对应买点位587亿人民币。

考虑B股市场参与者较少，市场情绪波动弱于A股的情况，买点打九折取值，则古井贡的三年后合理估值区间为1050-1417亿人民币，对应买点为525-708亿人民币。